'Chỉ nên giải ngân các cổ phiếu có thanh khoản tốt'

Giữ quan điểm lạc quan về Vn-Index trong trung và dài hạn nhưng hầu hết các công ty chứng khoán đều cho rằng thị trường sẽ tiếp tục xu thế điều chỉnh trong tuần 25-29/1.

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC)

Mặc dù trải qua diễn biến giằng co trong từng phiên giao dịch, Vn-Index vẫn tiếp tục xu hướng điều chỉnh chủ đạo trong cả tuần qua. Tính thanh khoản của thị trường duy trì ở mức thấp thể hiện tâm lý khá dè dặt của nhà đầu tư ở cả hai phía người mua người bán.

Một điểm đáng lưu ý ở thời điểm hiện tại là thị trường đang phản ứng khá yếu đối với những thông tin tốt, trong khi lại rất nhạy cảm với những tin đồn mang tính tiêu cực. Tâm lý nhà đầu tư không thực sự vững vàng trước tác động của những tin đồn tiêu cực khá rõ nét và trở thành điểm đặc trưng trong mỗi nhịp điều chỉnh của thị trường.

Tuy nhiên, dựa trên các yếu tố cơ bản, khả năng điều chỉnh sâu của thị trường được nhận định là khó có thể xảy ra. Với mức P/E của toàn thị trường hiện tại xấp xỉ 12,5 lần, mặt bằng giá cổ phiếu nhìn chung đang ở mức tương đối hấp dẫn đối với các nhà đầu tư giá trị và điều này được minh chứng khá rõ nét qua động thái mua ròng liên tiếp của khối ngoại trong thời gian gần đây.

Đa số các nhà đầu tư và các nhà phân tích cũng đều nhận định thị trường sẽ có nhiều cơ hội khởi sắc sau Tết Nguyên Đán khi áp lực lạm phát qua đi, vấn đề thanh khoản của hệ thống ngân hàng được giải quyết tạo điều kiện cho dòng vốn tín dụng được khơi thông trở lại. Kịch bản thị trường hồi phục sớm trước thời điểm Tết Nguyên Đán từ 1 - 2 tuần rất có thể sẽ diễn ra.

Với những phân tích kể trên, dễ thấy rằng các nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tiếp tục giải ngân trong các phiên sụt giảm của Vn-Index và cần đặc biệt lưu ý mỗi khi thị trường tiếp cận các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Ngược lại, đối với các nhà đầu tư ngắn hạn và theo xu thế, do đặc điểm đặc thù “không bắt đáy” của trường phái đầu tư này, nên tạm thời đứng ngoài thị trường và chưa giải ngân trở lại chừng nào Vn-Index chưa cho tín hiệu khởi sắc và xác lập một đợt tăng trưởng mới.

Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI)

Sức cầu đã quay trở lại vào ngày 22/1 ngay cả khi tối trước đó chứng khoán Mỹ giảm mạnh là một dấu hiệu tích cực cho thị trường. Sang tuần này, với việc Ngân hàng Nhà nước công bố mức lãi suất cơ bản áp dụng cho tháng 2 (nhiều khả năng được giữ nguyên), rất có thể thị trường sẽ có một chỗ dựa tốt để tạo đà đi lên trong ngắn hạn.

Cuối tuần trước, một số công ty lớn đã công bố kết quả kinh doanh khả quan, giúp củng cố cho niềm tin vào việc kinh tế của Việt Nam sẽ có tăng trưởng cao hơn trong năm 2010. Nhà đầu tư theo quan điểm cơ bản và dài hạn sẽ nhìn nhận đây là cơ hội để giải ngân sau một đợt điều chỉnh vào đầu năm.

Như vậy, nhà đầu tư nên giải ngân vào những phiên điều chỉnh sâu trong tuần qua và nếu trong tuần tới thị trường tăng điểm thì đây là cơ hội để chốt lời dần dần. Do xu hướng đi lên trong trung hạn chưa rõ ràng nên với những nhà đầu tư ngắn hạn, mức sinh lời kỳ vọng nên ở mức vừa phải. Với những nhà đầu tư trung và dài hạn thì có thể yên tâm tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

Trong trường hợp thị trường tiếp tục giảm thì nhà đầu tư cũng nên bình tĩnh và không bán bằng mọi giá. Thị trường khó có thể giảm sâu nên những phiên giảm điểm sẽ lại là cơ hội để giải ngân ở vùng giá thấp và tích lũy thêm cổ phiếu.

Công ty chứng khoán Quốc Tế Việt Nam (VIS)

Vn-Index tuần qua có đến 4 phiên giảm điểm, đây là khoảng thời gian điều chỉnh khá mạnh của toàn thị trường. Các cổ phiếu hiện có mặt bằng giá khá hấp dẫn. Đặc biệt, xu hướng tăng giảm của từng ngày chủ yếu được xác định vào khoảng cuối phiên 3 cho thấy các quyết định mua, bán của hầu hết các nhà đầu tư đều rất thận trọng và bị ảnh hưởng bởi tâm lý chung của thị trường.

Hiện là thời điểm các doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2009. Phần lớn những con số doanh thu và lợi nhuận đều rất khả quan. Điều này sẽ là bệ đỡ tâm lý cho nhà đầu tư cũng như quyết định lực cầu vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt. Ngoài ra, động thái mua ròng liên tiếp của khối ngoại trong 2 tuần qua cũng sẽ là yếu tố tác động tích cực đến tâm lý của các nhà đầu tư nội.

Khối lượng giao dịch của tuần đã giảm tới mức thấp nhất trong vòng 6 tháng qua, cho thấy lượng cung giá thấp suy giảm rất nhiều. Lực cầu quá yếu đã chưa thể kéo thị trường lên. Nhà đầu tư cần chú ý diễn biến của khối lượng, nếu khối lượng được cải thiện sẽ là chỉ báo đầu tiên cho đáy của thị trường.

Quan sát đồ thị ngày, việc chạm vào dải bollinger dưới và có tín hiệu tích cực cuối phiên cho thấy tín hiệu đảo chiều của Vn-Index trong một vài phiên sắp tới. Ngưỡng hỗ trợ 470 vẫn được duy trì. Ngoài ra các chỉ số dao động đang vào vùng quá bán cũng cho thấy áp lực bán hiện tại đã giảm đi. Tuy nhiên, chúng ta không kỳ vọng vào một sự phục hồi mạnh mẽ vào thời điểm này bởi dải bollinger đang co lại cho tín hiệu tích lũy. Thêm vào đó, khối lượng giao dịch ở mức thấp cũng cho thấy lực cầu suy yếu.

Nhiều khả năng các chỉ số chứng khoán trên 2 sàn sẽ có những bước chuyển tích cực hơn trong tuần này.

Công ty chứng khoán FPT (FPTS)

Xu hướng giảm điểm tiếp diễn tuần qua cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang có những bất ổn khó lường. Nhìn chung thông tin kinh tế vĩ mô trong tuần không ảnh hưởng nhiều đến sự vận động đi xuống của thị trường. Chỉ số CPI tháng 1 tại hai thành phố lớn nhất cả nước Hà Nội và TP HCM ở mức vừa phải đã hầu như không có tác động nào đến diễn biến của chứng khoán. Trong khi đó thông tin kết quả kinh doanh khả quan của một số doanh nghiệp được công bố gần đây cũng không có mấy tác dụng. Các cổ phiếu có tin tốt hỗ trợ cũng chỉ tăng được một, hai phiên rồi lại đi cùng xu hướng của thị trường.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm của thị trường là sự bi quan của nhà đầu tư sau khi thị trường đã trải qua nhiều sóng gió 2 tháng gần đây. Chính sự bi quan này mà nhiều người đã rút tiền ra khỏi thị trường và tạm ngừng giao dịch, số khác có tâm lý nghỉ ngơi trước Tết Âm Lịch.

Hoạt động mua ròng của khối nhà đầu tư ngoại trong tuần qua là tín hiệu tích cực nhất của thị trường, tạo lực cầu khá nâng đỡ thị trường không bị giảm quá sâu. Đây là chỉ báo cho sự phục hồi của chứng khoán trong thời gian tới. Tuy nhiên chênh lệch mua bán chưa thật sự lớn nên phải cần thời gian để hoạt động giao dịch của khối này trở thành lực đỡ cho thị trường.

Tuần này nếu như không có thông tin vĩ mô bất lợi thì nhiều khả năng diễn biến thị trường sẽ biến động trong biên độ hẹp hơn và khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì ở mức thấp.

Nhà đầu tư cần thận trọng trong các quyết định mua, chỉ nên giải ngân vào các cổ phiếu có thanh khoản tốt hoặc các cổ phiếu đã có sẵn trong tài khoản. Ngoài ra, nếu thị trường biến động theo xu hướng tiêu cực thì việc tuân thủ ngưỡng cắt lỗ phải được thi hành tuyệt đối.

Kỳ Duyên tổng hợp

* Bản tin do các CTCK cung cấp và chỉ mang tính tham khảo