Cách tính giá trị một cổ phiếu chính xác nhất

Cho tôi hỏi cách tính giá trị sổ sách của một doanh nghiệp (một CP) chính xác nhất, dễ thu thập số liệu để tính nhất? Thông thường giá trị sổ sách của một CP tính theo năm hay theo quý?

Đầu tư theo P/Bv có được coi là biện pháp an toàn không và khi P/Bv có giá trị bằng bao nhiêu thi có thể mua CP đó được? Khi đầu tư theo chỉ tiêu P/Bv thì cần xem xét thêm chỉ tiêu nào nữa không? (Nguyễn Kim Thuận).

Ông Nguyễn Tuấn Quỳnh, Phó tổng giám đốc Công ty PNJ: Một cách đơn giản thì giá trị sổ sách của một công ty là giá trị của toàn bộ tài sản được thể hiện trên bảng cân đối kế toán trừ đi tất cả các khoản nợ, các nghĩa vụ tài chính khác và tài sản vô hình. Đây cũng là vốn chủ sở hữu của công ty tại thời điểm đó.

Ví dụ: Công ty A có tổng tài sản là 100 triệu đồng, các khoản nợ là 75 triệu đồng thì giá trị sổ sách của công ty hay vốn chủ sở hữu của công ty là 100 triệu đồng - 75 triệu đồng = 25 triệu đồng.

Giá trị sổ sách của một công ty có thể được xác định theo quý và theo năm. Tuy nhiên, các số liệu cuối năm thường đáng tin cậy hơn vì việc hạch toán, phân bổ được thực hiện chính xác, cũng như báo cáo kế toán này được kiểm toán.

Chỉ số P/B được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó. Tỷ lệ này được tính toán bằng cách lấy giá đóng cửa hiện tại của cổ phiếu chia cho giá trị sổ sách tại quý gần nhất của cổ phiếu đó.

Công thức tính như sau: P/B = Giá cổ phiếu/(Giá trị sổ sách/sổ cổ phiếu đang lưu hành).

Với ví dụ nêu trên, nếu công ty A có 1.000.000 cổ phiếu đang lưu hành và có giá cổ phiếu là 5 đồng thì P/B = 5/(25.000.000/1.000.000) = 2.

Theo ý nghĩa, chỉ số P/B có liên quan đến độ an toàn của khoản đầu tư, là một trong những công cụ giúp nhà đầu tư có thể xác định giá cổ phiếu hợp lý. Tuy nhiên, chỉ số P/B có rất nhiều nhược điểm vì giá trị sổ sách hay vốn chủ sở hữu không phải là một hướng dẫn đáng tin cậy cho các doanh nghiệp trong nhiều ngành. Lý do là tài sản đưa vào bảng cân đối kế toán được thể hiện theo chi phí gốc chứ không phải là giá trị thực hiện nay. Các khoản phải thu, giá trị hàng tồn kho cũng khó xác định được một cách chính xác.

Bên cạnh đó, chỉ số P/B không thừa nhận giá trị vô hình, chính là nền tảng chủ yếu cho sự lớn mạnh và phát triển của doanh nghiệp: kỹ năng, kiến thức của nguồn nhân lực, thương hiệu và danh tiếng. Chỉ số P/B không có ý nghĩa nhiều lắm với các công ty dịch vụ vì giá trị tài sản hữu hình của họ không lớn. Vì vậy, tùy theo loại hình công ty và hoạt động cụ thể của công ty đó mới có thể đưa ra mức P/B là bao nhiêu để xem xét đầu tư. Tất nhiên, nhà đầu tư sẽ quan tâm đến các công ty hoạt động kinh doanh hiệu quả mà có chỉ số P/B tiến về 1.

P/B chỉ là một chỉ số tham khảo khi đầu tư. Bên cạnh P/B, nhà đầu tư cần quan tâm đến các chỉ số khác như P/E, EPS, ROE và tỷ lệ trả cổ tức...